Índice
   9. Invertir en fondos de inversión

9.1. Concepto y medición de la rentabilidad
9.2. Concepto y medición del riesgo

   En este apartado se trata de aclarar los conceptos de rentabilidad y riesgo, así como los métodos empleados para su medición.

9.1.- Concepto y medición de la rentabilidad       El rendimiento o rentabilidad de un activo es la cantidad (fija o variable) que se espera obtener en el futuro en relación con la cantidad invertida.

Desde el punto de vista del partícipe de un fondo de inversión, la rentabilidad de un fondo se puede medir de la siguiente manera.

Rentabilidad simple

Trata de expresar la rentabilidad del fondo, si es de capitalización, para un periodo de tiempo específico (mensual, trimestral o anual).

En el caso de que en el periodo no se haya realizado ninguna aportación ni reintegro al fondo, la rentabilidad viene expresada por:

Donde:

VL₁: Valor liquidativo del fondo al final del período de evaluación.
VL₀: Valor liquidativo del fondo al principio del período de evaluación.
R_p: Rentabilidad del fondo para el período de medición.

El señor X compra en T= 0 participaciones de los siguientes fondos:
40 participaciones a 652,70 euros = 26.107,96 euros
11.000 participaciones a 1,8 euros = 19.800 euros
TOTAL = 45.907,96 euros

Posteriormente, el señor X vende en T = 1 las participaciones

40 participaciones a 823,387 euros = 32.935,96 euros
11.000 participaciones a 1,41 euros = 15.602,27 euros
TOTAL = 48.537,73 euros

Rentabilidad de la cartera de fondos:

( 48537,73_ 45.907,96) / 45.907,96 = 5,73%

9.2.- Concepto y medición del riesgo       El riesgo es la dispersión de los distintos valores del fondo respecto a la rentabilidad media obtenida por el mismo (volatilidad del fondo). Para analizar el riesgo hay que identificar cuáles son los factores que hacen que los rendimientos sean variables y medir esta variabilidad.

En el ejemplo del Cuadro 5 aparecen dos fondos de la misma categoría. En principio, para una inversión a un año el Fondo 1, FIM es mejor que el Fondo 2, FIM ya que para la misma rentabilidad media, los resultados del Fondo 1 son más estables (menos variables o volátiles) que los del Fondo 2.

Por otro lado, un fondo de inversión es más arriesgado que otro si sus rendimientos son más variables. Por tanto, para analizar el riesgo de la inversión hay que saber cuáles son los factores que hacen que los rendimientos sean variables.

En este sentido, cualquier inversor racional preferirá invertir en un fondo menos arriesgado que en otro con más riesgo, cuando ambos fondos le ofrezcan las mismas rentabilidades.

En la medida que la rentabilidad y el riesgo de una inversión están en función del tipo de activos en los que el fondo invierte, en el Esquema 14 se resume cómo se mide el riesgo de los principales activos financieros.