Índice
   13. Invertir en fondos de inversión

13.1. La venta o reembolso de las participaciones: Ganancias o pérdidas patrimoniales
13.2. Antigüedad de las participaciones del fondo de inversión
13.3. Beneficios fiscales: El régimen transitorio
13.4. La compensación de las pérdidas patrimoniales
13.5. Optimización de la inversión
13.6. Casos especiales
13.7. Consejos a tener en cuenta de cara a la fiscalidad
13.8. Supuestos prácticos de tributación de un fondo de inversión

   Con la Ley 40/1998, de 9 de diciembre del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas, se introdujeron una serie de novedades bastante importantes que afectaron a la tributación de los fondos de inversión:

• Se distinguía en la base imponible entre una parte general a la que se aplica la escala del Impuesto y una especial, sometida a un tipo de tributación fija del 18%. Además se introdujeron nuevas reglas de compensación de ganancias y pérdidas patrimoniales.

• Se aplicaba una retención del 18% sobre los rendimientos obtenidos por venta de participaciones de instituciones de inversión colectiva. La retención es un pago adelantado a Hacienda. En la práctica se podían distinguir dos casos:
  1. Si entre la compra y la venta de las participaciones había pasado más de un año, con la retención el partícipe ya no tenía que pagar nada más a Hacienda, pues en este caso el tipo que se aplicaría a las plusvalías sería también del 18%.

  2. Si el partícipe había mantenido las participaciones durante menos de un año y su tipo marginal era superior al 18% (en función de cuales sean sus ingresos), pagaría sólo por el exceso entre el 18% de retención y su tipo marginal.

• Se eliminan los coeficientes correctores de inflación para calcular la ganancia o pérdida, salvo en la compraventa de inmuebles.

Con la reforma parcial del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas (Ley 46/2002 de Reforma Parcial del IRPF) se han producido algunas modificaciones que también afectan al tratamiento de los fondos de inversión:

• La base imponible se va a seguir separando en parte general y en parte especial, sin embargo esta última ha visto reducido su tipo de gravamen de un 18% a un 15%. Las reglas de compensación de ganancias y pérdidas patrimoniales simplemente han sufrido cambios de carácter técnico provocados por la modificación de la Ley del Impuesto de Sociedades.

• Se aplicará una retención del 15% sobre las plusvalías obtenidas en la venta de participaciones de Instituciones de Inversión Colectiva, salvo que el importe obtenido de participaciones de fondos de inversión se traspase (reinversión total o parcial) a otros fondos o sociedades de inversión (SIM, SIMCAV), en cuyo caso no se computará la ganancia o pérdida patrimonial obtenida, y las nuevas acciones o participaciones conservarán el valor y la fecha de adquisición de las traspasadas. En el caso de reinversión parcial del importe obtenido en el traspaso de las participaciones, la ganancia o pérdida patrimonial obtenida se computará a afectos fiscales en la misma proporción.

  Consecuentemente, la retención se aplicaría exclusivamente sobre el importe sujeto a tributación. Este régimen de diferimiento no resultará de aplicación cuando por cualquier medio se ponga a disposición del contribuyente el importe derivado de la trasmisión de las participaciones

  
  

  Nota: Las ganancias y pérdidas patrimoniales deben ser efectivas y no latentes. Esto significa que, en el caso de un fondo de inversión, hay que vender participaciones para tener ganancia o pérdida real. Ahora bien, desde la introducción de la Ley 40/1998 del IRPF los participes de fondos de inversión domiciliados en paraísos fiscales deben imputar en la parte general de la base imponible la diferencia positiva entre el valor liquidativo de sus participaciones al inicio y el del final del periodo. Salvo prueba en contrario, la Ley presume que esa diferencia es del 15%.

  Nota: El inversor también tiene que tener en cuenta que para el cálculo de las plusvalías por la venta de participaciones en un fondo se aplica la regla FIFO (first in first out), es decir, que las primeras participaciones que entraron en cartera son las que primero se venden.

El precio de adquisición de las participaciones está compuesto por el precio efectivamente pagado y se le suman los gastos e impuestos que hayan sido soportados. De igual manera, para obtener el precio de venta se debe restar al precio efectivamente satisfecho los gastos y tributos que afecten a la operación.

Si la diferencia entre ambos precios es positiva tendremos una ganancia patrimonial sujeta a una retención a cuenta del Impuesto del 15% y si es negativa estaremos ante una pérdida patrimonial.

Atención: El inversor también tiene que tener en cuenta que para el cálculo de las plusvalías por la venta de diferentes participaciones en un mismo fondo se aplica la regla FIFO (first in first out), es decir, que las primeras participaciones que entraron en cartera son las que primero se venden.

13.2.- Antigüedad de las participaciones del fondo de inversión      

La antigüedad de las participaciones del fondo tiene mucha trascendencia a la hora de pagar impuestos ya que las plusvalías obtenidas por la venta de las participaciones de su fondo están sujetas al pago del 15% de lo obtenido si ha pasado más de un año desde que se adquirieron.

En caso contrario se debe pagar en función del importe que se obtenga y del resto de rentas que usted haya percibido a lo largo del año (rentas del trabajo, por intereses de sus cuentas, dividendos de acciones, etc) pudiendo pagar entre un mínimo del 15% y un máximo del 45%.

13.3.- Beneficios fiscales: El régimen transitorio       Si usted tiene participaciones de fondos de inversión adquiridas con anterioridad al 31 de diciembre de 1994 debe saber que puede aplicar una reducción a la plusvalía obtenida que le puede dejar libre de pagar impuestos (deben ser anteriores al 31-12-1988) o no pagar tanto.

Recuerde: la ganancia patrimonial obtenida por la venta de participaciones de fondos de inversión adquiridas antes del 31/12/1994, se reducirá un 14,28% por cada año de permanencia que exceda de dos hasta el 31/12/1996. Si finalmente existe ganancia patrimonial tributaría al tipo fijo del 15%.

"No tributan las participaciones de fondos de inversión adquiridas con anterioridad a 31/12/1988".

13.4.- La compensación de las pérdidas patrimoniales       En caso de que sus participaciones tengan una antigüedad inferior a un año y obtenga por su venta una pérdida patrimonial, podrá compensarla con el resto de las ganancias patrimoniales que se hubiesen generado a menos de un año y, una vez hecho esto, con el 10% del resto de rendimientos del ejercicio (rendimientos de trabajo, capital, actividades económicas e imputaciones de rentas). Si no fuera posible se compensa en los mismos términos en los cuatro ejercicios siguientes.

Si, por el contrario, tienen una antigüedad superior a un año se compensan con las ganancias patrimoniales que tengan un periodo de generación superior a un año y si en ese periodo no es posible, se extiende a los cuatros siguientes.

13.5.- Optimización de la inversión       Existen dos tácticas que pueden ser interesantes fiscalmente, la primera consiste en vender las participaciones del fondo una vez pasado el plazo de un año desde su adquisición y pagar tan sólo el 15% de lo obtenido a Hacienda. La segunda implica vender las participaciones de un fondo que esté dando una rentabilidad negativa para compensar con sus otras rentas positivas e incluso lograr un salto de tramo en la tarifa del impuesto y pagar menos (por ejemplo, pasando del 24% al 15%).

Por otro lado desde el 1 de enero de 2003 si el importe obtenido del traspaso (reinversión total o parcial) de participaciones en IIC que tengan la consideración de fondos de inversión tiene como destino otros fondos o sociedades de inversión (SIM, SIMCAV), no se computarán la ganancia o pérdida patrimonial obtenida y las nuevas acciones o participaciones conservarán el valor y la fecha de adquisición de las traspasadas.

En caso de reinversión parcial del importe obtenido en el traspaso, la ganancia o perdida se computará a efectos fiscales en la misma proporción. Consecuentemente, la retención se aplicará exclusivamente sobre el importe sujeto a tributación.

Este régimen de diferimiento no resultará de aplicación cuando por cualquier medio se ponga a disposición del contribuyente el importe derivado de la transmisión de las participaciones.

13.6.- Casos especiales       En este punto se recogen una serie de figuras, estrechamente vinculadas con los fondos de inversión y de notoria actualidad, cuyo tratamiento fiscal ha generado controversia y dudas razonables a todos los inversores.

• Unit-linked

  Desde un punto de vista fiscal, la tributación de los Unit Linked ha sido incierta debido a las dudas que se suscitaban con respecto a la finalidad que perseguía dicho producto. En el fondo, la problemática que subyacía era la de saber si el unit linked era un verdadero contrato de seguro o sí, por el contrario, se trataba de un producto financiero que, a través de fondos de inversión, permitía canalizar la inversión y gestionar patrimonios.

  La Dirección General de Tributos, a través de la Consulta vinculante de 30 de julio de 1999 y la Ley 55/1999, de 29 de diciembre, de Medidas fiscales, administrativas y de orden social, despejaron todas las dudas relativas a la tributación de estos productos considerando que en la medida en que se ajustasen a los requisitos establecidos legalmente tributarían como contratos de seguros, por lo que las prestaciones que se deriven de dichos contratos solo pueden estar sujetas al Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas, como rendimientos de capital mobiliario, o al Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones.

  Las principales ventajas que se derivan de considerar a los Unit Linked como rendimientos de capital mobiliario son las siguientes:

  • Diferimiento en el pago de Impuestos: En el ámbito del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas, los cambios de cestas no se someten a gravamen ya que el inversor (tomador) no es el titular de las participaciones de los fondos de inversión.

  • Aplicación de las reducciones propias de los contratos de seguros: para todas aquellas prestaciones que sean rescatadas en forma de capital el importe relevante fiscalmente vendrá determinado por la diferencia entre el capital percibido y el importe de las primas satisfechas. Una vez calculado el rendimiento se aplican las reducciones legales que corresponden a las prestaciones percibidas en forma de capital:
    • 40%: prestaciones que correspondan a primas satisfechas con más de 2 años de antelación a la fecha en que se perciba dicha prestación.

    • 75%: prestaciones que correspondan a primas satisfechas con más de 5 años de antelación a la fecha en que se perciba dicha prestación.

    • Primas abonadas después de 31 de diciembre de 1994: la Ley permite la aplicación de una reducción del 75% sobre el rendimiento total si han transcurrido más de 8 años desde el pago de la primera prima hasta el momento del rescate, y siempre que las primas satisfechas a lo largo de la duración del contrato guarden una regularidad y periodicidad suficientes (periodo medio de permanencia de las primas haya sido superior a 4 años). Por el contrario, las primas abonadas con anterioridad a 31/12/1994 podrán aplicar el régimen transitorio previsto en la Ley que implica la posibilidad de aplicar a las prestaciones percibidas el coeficiente reductor del 14,28% por cada año que exceda de dos, redondeando por exceso, transcurrido entre la fecha de aportación de la prima correspondiente y el 31 de diciembre de 1996.

  Para finalizar con el tratamiento fiscal aplicable a los unit linked en el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas, es importante resaltar que a las prestaciones percibidas en virtud de este tipo de contratos se les aplica una retención a cuenta del Impuesto del 15%.

• Fondos garantizados

  Los Fondos de inversión garantizados son Fondos de inversión que garantizan todo o parte del capital invertido, además de una rentabilidad mínima prefijada para un determinado período de tiempo. La rentabilidad suele ir ligada a la evolución de un índice bursátil. La diferencia con el resto de fondos radica en que en este tipo de fondos la rentabilidad de la inversión puede provenir de la garantía o de la transmisión de las participaciones.

  • Si procede de la garantía: estamos ante un rendimiento de capital mobiliario, sometida a una retención a cuenta del 15%.
  • Si procede de la transmisión de las participaciones: se calificaría fiscalmente como una ganancia o pérdida patrimonial. El valor de reembolso que debe tenerse en cuenta para fijar la variación patrimonial depende del valor liquidativo de las participaciones en el momento en que se produce la desinversión. Para atender a ese valor se debe seguir un método FIFO, que implica que las primeras participaciones que se venden son las primeras que se compraron. A partir de 1 de febrero de 1999, las transmisiones de participaciones están sometidas a una retención del 15% sobre la diferencia positiva entre el valor de transmisión y el valor de adquisición de las participaciones.

• Fondos de inversión o Sicavs domiciliadas en Luxemburgo

  La Ley 40/1998 del IRPF a través de modificación introducida por la ley 46/2002 establece que los Fondos extranjeros tributan igual que los Fondos españoles convencionales siempre que cumplan determinadas condiciones:

  • Las instituciones de inversión colectiva deben estar debidamente autorizadas por la autoridad competente del Estado de origen (en este caso Luxemburgo) y del Estado de recepción (la Comisión Nacional del Mercado de Valores Española).

  • Que cumplan los requisitos establecidos al efecto en la sección VIII de la Directiva 85/611CEE.

  • Además, para que las sicav y fondos extranjeros puedan comercializar libremente en España y aplicar la misma fiscalidad deben contar con el pasaporte comunitario. Para obtener ese pasaporte, deben tener su domicilio social en un país de la Unión Europea, que no tenga la consideración de paraíso fiscal y deben cumplir las normas dispuestas en la Directiva 85/611 de la CEE sobre UCITS.

  Por tanto y al igual que los partícipes de Fondos constituidos en España, aquellos partícipes de fondos extranjeros que cumplan los requisitos anteriores tendrán derecho a aplicar el régimen especial de traspaso sin cómputo fiscal, cumpliendo ciertos requisitos.

  
  

• Si se tienen minusvalías derivadas de participaciones en un fondo adquiridas hace menos de un año, puede interesar materializarlas, aunque no se tengan plusvalías derivadas de otros valores.

  Esto es consecuencia de que las pérdidas anteriormente citadas se pueden compensar con la propia base imponible general hasta un máximo del 10% (es decir, una persona con una base imponible de 30.050,61 euros podría compensarse hasta 3.005,06 euros por minusvalías de participaciones en fondos con una antigüedad inferior a un año). Esto es importante, porque en la medida que la base general tributa al tipo marginal, se podría recuperar (al pagar menos impuestos) hasta un 45% (tipo máximo de la escala de gravamen) de tales pérdidas, según el tipo marginal del inversor.

• No hay que deshacerse de los fondos más antiguos por el hecho de obtener una mayor reducción de impuestos.

  Esto se debe a que los coeficientes reductores del 14,28% acumulados por cada año de antigüedad de las participaciones se aplican también sobre las plusvalías futuras que se puedan generar. Por ello, a la hora de reembolsar un fondo no hay que tener sólo en cuenta su tratamiento fiscal, sino que también hay que tener en cuenta la rentabilidad ofrecida por el producto con relación a otros de su categoría, la rentabilidad esperada para la familia de fondos en próximos años o el perfil de riesgo del inversor.

• Si el inversor necesita reembolsar sus participaciones, en el caso de que falte poco tiempo para que hayan pasado un año desde que el inversor adquirió las participaciones en el fondo, podría ser interesante pedir un préstamo con el fin de que las plusvalías obtenidas con el fondo tributen un 15% en lugar de a la escala de gravamen, como ocurriría si no se llegase a tener las participaciones durante más de un año.

13.8.- Supuestos prácticos de tributación de un fondo de inversión       Supuesto 1: Supuesto de aplicación del régimen transitorioEl señor X suscribió participaciones en un fondo el 10 de febrero de 1992 por un importe de 12.020,24 euros y las vende el 1 de marzo de 2003 por 13.823,28 euros.

Supuesto 2: Tributación de un fondo de inversiónEl señor X vende el 8 de noviembre de 2003, 30 participaciones de un fondo de inversión que tienen un valor liquidativo de 14,42 euros.

El 20 de mayo de 2002 el señor X adquirió 20 participaciones por un precio de 8,41 euros la participación y el 9 de diciembre de ese mismo año adquirió 10 participaciones a un precio de 12,02 euros cada una.

Los gastos por comisiones son de 0,06 euros por participación, en el momento de compra y de venta.Vamos a suponer que el tipo medio del señor X es el 28,3 por 100.